欢迎您访问365彩票官方财富官方网站! 400-663-0689
  • 400-663-0689
  • 行业资讯
  • 首页 > 365彩票官方动态 > 行业资讯
  • 全球央行年会释放重磅信号!投资者如何应对? 原文出自:365彩票官方财富 发布日期:2019-08-27 09:45:34


    8月23日,2019年的杰克逊霍尔会议正式开幕。“杰克逊霍尔”是美国怀俄明州一个备受游客青睐的度假小镇,每年8月下旬,全球数十个国家的央行行长、财政部长及经济学家等大咖齐聚小镇,共同讨论目前全球最受关注的各项经济、货币政策及议题等,世界称其为“杰克逊霍尔全球央行年会”。


    该年会素有政策拐点“晴雨表”之称,自2007年至2009年的全球金融危机以来,市场对年会可能暗示出的货币政策动向格外重视今年的年会主题是“货币政策面临的挑战”。在市场热议全球央行货币政策是否已经失效的当下,这个主题的提出很是应景。


    在本次年会上,美联储究竟释放了怎样的货币信号?为何昨晚黄金会再次异动,创出六年来新高?投资者该如何应对?




    01 全球经济挑战与疯狂的黄金


    在本次的年会演讲中,鲍威尔重申了保持经济扩张的货币政策基调。“美联储将采取适当政策维持经济扩张,以达到充分就业和通胀率2%左右的目标。”在中美贸易摩擦反复、美联储政策转向等一系列事件助攻下,今年以来,以黄金为首的贵金属资产走出了一波大行情。


    ▼伦敦黄金价格走势

    数据来源:Bloomberg,国泰君安研究所


    面对蠢蠢欲动的金价,全球央行也在积极买入黄金。国际黄金协会发布的最新报告指出,各国央行购金与稳健的黄金ETF净流入是支撑2019上半年全球黄金价格上涨的重要驱动。据统计,全球各国央行在2019年第二季度买入了224.4吨的黄金,使得上半年的央行购金总量达到了374.1吨,是世界黄金协会有统计数据以来同期最大净增幅。


    中长期来看,黄金上涨受避险和利率驱动的双因素驱动。避险方面,由于中美贸易摩擦前景仍未明朗,甚至还有加剧趋势,同时全球经济衰退红灯再现,美国国债收益率延续跌势,金价一路攀升。利率方面,全球央行维持宽松步调,对金价构成强劲支撑。


    国泰君安认为,金价目前已经完成底部构建,整体市场处于震荡走高行情。另外,在由中国黄金报社主办、金雅福集团联合主办的“2019黄金新趋势(深圳)高峰论坛”上,交通银行首席经济学家连平也发表了相似的观点。连平表示“从中长期来看,金价上涨概率远大于下跌概率。”他指出,随着全球政治经济下行风险加剧,黄金作为重要的避险资产,将迎来“黄金时代”。


    02 现在还能买黄金吗?




    回顾1980年黄金大牛市,从200多最高涨到875,增长了4倍。然后跌了20年,最低又跌回了200多。当时的时代背景,是美国的大通胀。之后,是2001年一直到2011年,10年的超级大牛市,从200多最高涨到1900多,接近10倍。之后的回调,暴跌到近1000美元。


    现如今,6年过去了,大妈们解套在望。如果拿黄金走势,和美国的通胀(CPI)对比下,不难发现,两者长期有较强的相关性。




    所以,从去年下半年,美联储转鸽,市场普遍预期美联储加息结束,自然抓紧抢购黄金。


    日前,世界黄金协会中国区投资总监杨振海曾表示,当下大类资产配置中,黄金是最佳选择。“从尾部风险管理看,过去比较重要的危机,黑色星期一、伊拉克入侵科威特……标普500跌了20%,上证指数下跌17.7%,黄金平均上涨7%左右,是很好的资产配置类别。”


    03 哪些行业会受益?


    因黄金具有消费和投资双重属性,黄金首饰需求是我国黄金市场的主力需求。根据IBIS World数据,2017年我国黄金饰品消费占珠宝行业比例达60%。


    ▼2017年我国黄金饰品消费占比高达60%


    数据来源:国泰君安证券研究


    通过分析过去十年金价波动和黄金珠宝消费之间的关系,可以发现当金价发生波动时,就会出现消费属性与投资属性的博弈,分为以下四种情形:


    1. 金价长期上涨,消费者形成对金价上涨预期,此时黄金珠宝呈现量价齐升关系,如2009-2012年的黄金珠宝与黄金价格的大牛市。

    2. 金价短期暴跌,消费者处于抄底、捡便宜会短期内大幅增加购买黄金珠宝,如2013年“大妈抢黄金”等事件,但最终提前透支消费,不可持续

    3. 金价长期阴跌,消费者观望情绪加强,投资属性基本丧失,黄金珠宝消费完全回归消费属性,低位盘整。

    4. 金价短期暴涨,消费者短期无法接受消费品大幅涨价,对黄金珠宝销售产生负面影响,如2016年英国脱欧,金价一周内上涨10%,抑制黄金珠宝消费


    ▼2008-2018十年金价与黄金珠宝销量四种关系复盘


    数据来源:国泰君安证券研究


    可以预见,在全球降息潮下,金价上行通道再次打开,金价的上涨会拉动黄金珠宝量价齐升。




    上一篇:365彩票官方财富总部职场升级揭牌暨雅御荟馆开业:…下一篇:BATJ引领的金融科技风潮,央妈终于认可…